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定了!MSCI官宣"加仓"A股,更有这个利好,股市要嗨起来了?
双击自动滚屏 发布者:狼图腾 发布时间:2019/8/9 阅读:108

终于,利空不断的8月,迎来两大利好!
   一是中国证券金融股份有限公司决定自2019年8月8日起,整体下调转融资费率80BP,此次下调转融资费率,是根据资金市场利率水平做出的调整,有利于降低证券公司融资成本,促进合规资金参与市场投资。二是MSCI确定扩容,调高中国大盘A股纳入因子至15%。
   这一次扩容,能给A股带来多少增量资金?对A股又会产生什么样的影响?
   MSCI今日调高中国大盘A股纳入因子至15%
 
   北京时间8月8日凌晨,MSCI公布8月季度评议的最终决定:作为2019年8月季度指数审议的一部分,MSCI把中国大盘A股纳入因子增加至15%,将在8月27日收盘后生效。
   MSCI,也就是摩根士丹利资本国际公司,又被译作明晟公司,是一家提供全球指数及相关衍生金融产品标的的公司。而MSCI指数是全球投资组合经理当中采用最多的投资标的,在北美及亚洲,超过90%的机构性国际股本资产是以MSCI指数为标的。
   全球最大的100家资产管理公司中,有97家是MSCI的客户,MSCI指数的每一次调整都会成为全球投资者资产配置的风向标,加入MSCI指数也就成为全球各大股市吸引境外资金最重要的一环。
   在2018年的6月份,MSCI正式将A股纳入MSCI新兴市场指数。这也就意味着,今后全球的基金经理,只要按照MSCI指数进行资产配置,都要被动地买入A股股票。
   所谓的“纳入因子”,实际上是一个市值调整系数。假设纳入A股的调整后总市值是1万亿美元,当前给的纳入因子是10%,那么,在计算A股在指数中的权重时,就只能按照1000亿美元的市值来计算。
   或带来1600亿增量资金
   今年三月,MSCI曾公布A股的“入摩”方案。公告指出,年内分三步将A股纳入因子由5%提升至20%。那么这一次扩容到15%,会有多少增量资金?
   申毅投资董事长申毅表示,此次将A股大盘股在相应指数中的纳入因子从10%提升到15%,预计带来的被动资金为200-300亿,同时主动资金可能会达到1000亿左右,但是进场时间不太好预估,“既然MSCI将A股权重不断提高,外资不可能低配中国,其进场的决心是有的,但是会选择增配的时机。”
 
   华安基金表示,此次扩容将A股纳入因子从10%提高到了15%,是继今年5月调整后的第二次扩容,今年11月还会将纳入因子调整到20%。据测算此次纳入影响的资金量超过220亿美金,约1600亿人民币。但是由于大部分跟踪MSCI的基金是主动管理的,配置A股时间比较灵活,真正严格按照指数调整时间配置的基金大概有200亿。在当前的全球市场下,A股由于估值相对较低,经济基本面良好,中长期来看具备较高的配置价值,这也是随着MSCI纳入比例提升外资加大配置A股的根本原因。
 
   世诚投资(香港)负责人王崎认为,今年是外资进入主动配置A股的元年,主动资金应占总增量资金的大头。而主动资金在进入市场的时间点、配置权重和选股上都有较大的灵活度,也比较难预测。除主动和被动(比如ETF)资金之外,还有非指数框架下的所谓的“热钱”也是一个不可预测的变量。未来按指数框架预测外资资金量将会越来越难,其节奏将很大程度上决定于中国的宏观环境、微观基本面和股票估值。
   可预计的纯被动资金量大概26亿美元(折合182亿人民币),这是MSCI指数系统下“义不容辞”必须配置的增量资金。当然也不要忘了FTSE(富时),9月23日A股权重增加也将有约33亿美元(230亿人民币)的纯被动增量资金。
 
   景顺长城基金认为,资金增量分为被动增量和主动增量,被动增量预计按照原计划保持持续净流入的趋势,布局相关成分股。进入节奏可以参考第一次扩容的稳健情况,预计不会有特别影响,不会对市场形成明显冲击。获得资金注入的股票,可能仍然是外资所偏好的风格,以经营稳定的大盘蓝筹股为主。
 
   对A股有何影响?
   今年MSCI分三步扩大A股纳入因子,公募、私募认为其将给A股带来积极影响。
 
   申毅投资董事长申毅认为,未来外资在A股的比例会越来越高,两三年内外资可能变成A股流通股重要的持有者,有外资流入的股票会有更好表现。
 
   招商MSCI中国A股国际通指数基金经理白海峰表示,由于外资机构投资者代表了养老金、主权基金等长线资金,能够更彻底地践行价值投资理念,因此外资机构投资者比例提升,有助于A股市场形成长期价值投资的主流理念。在这一过程中,MSCI系列指数和相关基金,也值得获得国内投资者的持续关注。相关成分股由于有明显的资金配置效应,也可能会有一定的超额收益,这些因素都有助于MSCI系列产品规模持续增长。
 
   景顺长城基金表示,短期会给市场带来一定的投资热度;长期来看,投资者结构会发生变化,机构投资者比例逐步提升,市场定价趋于合理。
 
   世诚投资(香港)负责人王崎表示,短期扩容(8月的MSCI和9月的FTSE指数调整)有可能将A股再次提上全球投资者的议程,使A股市场变得越来越难忽视。未必所有海外投资者看好中国,但要郑重考虑投资A股是必然的。
   对A股市场的长期影响,总的概括为“A股国际化”的进程。指数纳入是A股国际化的先导条件,随着外资持股比例升高和A股市场投资者结构变化,指数权重股(可以大致理解为大盘蓝筹)将变得更加基本面和估值驱动,这部分市场将继续从成长向价值投资转型。
 
                         ------摘自《中国经济网》
 
 

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