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如何才能具备真正的价值投资思维?
双击自动滚屏 发布者:WLN 发布时间:2021/7/14 阅读:70

市场震荡之际,价值投资愈发受到市场关注,很多人信誓旦旦地表示,自己也要成为坚定的价值投资者。事实上,大多数人做不到。这是因为价值投资哲学在很大程度上是逆人性的,只有那些具备强大的理性、独立和自律特质的人才能成为真正的价值投资者。

01

思维系统的不同分工

心理学家实证研究后发现,人的大脑包含两个系统:系统1和系统2。系统1的思考方式偏向于直觉,系统2的思考方式则偏向于理性。人们在日常思考问题时,大多数情况下仅启动系统1进行思考,因为它更加简单直接,而且较少消耗人脑的运算资源。
因为有了这两个系统的分工,人们在日常生活中,倾向于把有限的精力花在更重要的事情上,而把不那么重要的事情,交给本能去做,这样能够大幅提高效率。
·当股票上涨时:
但是,人们的大脑往往并不会因为需要做的决策涉及利益,就自动切换到更加准确的系统2上,而是会和往常一样,更倾向于用本能做出选择。
比如说,当投资者在股票市场中进行投资决策时,选择仅启动系统1思考方式的投资者往往仅依靠直觉进行判断,对上涨迅速的股票抱着从众心理追涨。很多时候,他们并未深究股票本身质地和背后的上涨逻辑,只要短期内股价能快速上涨获利,快速得到心理满足,就算是达成了目标。
能启动系统2进行思考的投资者,对于上市公司质地、支持股价上涨的原因,以及是否具有可靠的安全边际等问题,会花大力气去深究,而不那么在意股价是否能在短期内快速上涨,因为只要股票所代表的公司股权足够优质,从长期来看,取得丰厚收益将是大概率事件。
·当股票下跌时:
当股价下跌时,仅启动系统1思考的投资者在直觉影响下,往往可能慌不择路,忍受不了股价下跌带来的恐惧,选择忍痛“割肉”离场。能启动系统2的投资者却由于有着对股票质地的理性了解和信心做支撑,价格下跌反而是提供一个低价买入的机会。
在日常生活中,我们看中了同样的一件衣服,一家商场不打折,另一家商场打七折,这时理性的消费者都知道应该去打折的商场买更划算。可是当消费者成了投资者,仅启动系统1做出直觉判断时,同一件“衣服”,越贵的时候越是疯抢,便宜的时候反倒无人问津。

02

保持独立而清醒的人格

作为能够启动系统2理性思考投资行为的价值投资者,需要拥有独立的投资性格,因为随大流往往可能走向错误的地方。
市场上充满了各种看空看多的噪声,随着信息技术的进步,行情软件在24小时内持续推送全球资讯,投资者想要进行独立的思考,形成独立的看法和观点,正变得越来越难。
股市里人们常谈论到“一盈二平七亏”法则,也就是说也许10个人里有7个都是亏损的,但他们的投资观念却往往代表了“主流观点”。该如何去看待这些“主流观点”呢?是一味地相信并遵循,还是保持逆向思维,敢于提出质疑和挑战?对于这些问题的处理,才是投资者是否具备独立投资性格的试金石。
巴菲特曾以旅鼠的集体自杀行为来比喻随大流的人。如果你不想陷入盲目追随导致最终亏损的境地,就需要清醒地独立判断,适度地远离市场噪声。
价值投资者的观点是,在下跌中发现价值,在上涨中警惕风险。

03

自律的重要性

心理学家曾做过一个著名的实验:给孩子们每人发几颗糖果,并告诉他们,如果今天不吃,明天将得到更多的糖果。有些孩子受不了美味的诱惑,第一天就吃了,但也有孩子等到了第二天,得到了更多的糖果。后来,心理学家持续追踪这些孩子的成长,发现那些懂得第二天获取更多糖果的孩子,长大后取得成功的几率显著高于那些第一天就把糖果吃掉的孩子。
这就是自律的重要性。有时候人们明明知道自律的道理,但还是会失控。比如股票市场,大多数股民都以赚快钱为目的,以追涨热门股为手段,沉浸在狂躁的气氛中。他们会控制不住自己蠢蠢欲动的内心,在股票积累了巨大泡沫后还是忍不住按下了买入键。尽管人们都知道投机是错误的,尽管人们总是事后因此而后悔......
在价值投资者的心中,从不以别人的赞同与否为买入依据,也从不以股价的短期涨跌来判断成败得失。而更在意的是,股票是否优质?买贵了吗?但也正因为市场上充斥着无数的投机者、博弈者,优质股才能有受到冷落并出现捡便宜的机会。

04

慢就是快  少即是多

很多人非常自负,自认能准确掌握市场的变化,能够先于别人买入,先于别人卖出,仿佛只有快进快出、先人一步才能赚到钱。请先试着扪心自问,我们是否真的能准确预测到市场的涨跌?
有人曾很不解地问巴菲特:“您每年的收益率也并不是很出众,但为什么最终您能成为世界首富之一呢?”巴菲特慢悠悠地回答:“很简单,因为没有人愿意慢慢地变富。”
财富的积累是一个渐进的量变过程,任何试图一夜暴富的做法都是不切实际的幻想。通过赌博挣来的快钱,也终究会因为赌博而输走。
真理往往都是朴素的,慢就是快,少即是多。长期持有优质投资品种,通过复利不断增值持续地积累财富,不计较短时间内得失的人,往往才能笑到最后。
宁愿做持续前进的乌龟,也不要做走走停停的兔子。耐心和等待虽看似漫长,但时间终将开出最绚烂的花朵。
愿我们未来在做投资判断时,都能有意识地提醒自己启动大脑中的“系统2”,帮助自己做出更理性的投资决策。投资是一辈子的事,希望每一位投资者都能取得长期、稳健的投资回报。
(内容由东方红资管提供)

免责声明:本文仅为投资者教育之目的而发布,不构成任何投资建议。投资者据此操作,风险自担。协会力求本文所涉信息准确可靠,但并不对其准确性、完整性和及时性做出任何保证,对因使用本文信息引发的损失不承担责任。
图文来源:中国基金业协会
 
 

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